O que é um FIAgro?
O Fundo de Investimento em Cadeias Agroindustriais (FIAgro) foi criado como uma alternativa para fomentar o desenvolvimento do setor do agronegócio por meio da Lei nº 14.130, publicada no dia 30 de março de 2021. Hoje, a forma mais clássica de se investir no agronegócio é o investimento direto em terras agrícolas e em ativos que fazem parte da cadeia agroindustrial. Além disso, temos outras maneiras por meio do mercado de capitais como participação societária em empresas listadas na Bolsa de Valores, CRAs e LCAs (dívida) e, por fim, compra de contratos futuros agrícolas. O problema é que essas formas tradicionais citadas anteriormente muitas vezes demandam uma injeção maior de capital. Por isso, os FIAgros foram criados com o intuito de trazer mais transparência, uma gestão profissional, maior acessibilidade e mais eficiência para investimentos em um setor que representa 27% do PIB brasileiro, ou cerca de R$ 2 trilhões.
O funcionamento de um FIAgro pode ser exemplificado pelo modelo a seguir:
Investidores -> Aquisição de Cotas -> FIAgro -> Alocação dos recursos -> Ativos do Agronegócio -> Retorno dos Ativos -> FIAgro -> Dividendos e Amortizações -> Investidores
Por ainda ter uma regulamentação provisória, os FIAgros devem ser constituídos obrigatoriamente por uma das três formas já existentes, não podendo atuar em estruturas híbridas:
1. FIAgro-FII (Imobiliários) – Instrução CVM 472 (investidores em geral).
2. FIAgro-FIDC (Direitos Creditórios) – Instrução CVM 356 (investidores qualificados).
3. FIAgro-FIP (Participações) – Instrução CVM 578 (investidores qualificados).
Vantagens de investir no agronegócio
- Proteção inflacionária.
- Diversificação da carteira (setor é descorrelacionado).
- Crescimento populacional (aumento da demanda por produtos agrícolas).
- Renda (geração consistente de caixa).
- Potencial de apreciação dos ativos.
Métricas para analisar um Fiagro
Assim como todos os produtos financeiros, os FIAgros também têm riscos inerentes ao setor e a cada tipo de negócio específico, com o investidor tendo que se atentar aos riscos de mercado, de crédito, de liquidez, setoriais, de concentração e ambientais. Os investidores também necessitam olhar para alguns detalhes mais particulares sobre cada fundo, como qual o segmento do agronegócio e qual parte da cadeia produtiva que o fundo investe.
Além disso, é necessário entender se o FIAgro tem uma estratégia voltada para crédito (dívida), geralmente com o objetivo de geração de renda, ou para equities, com o objetivo de ganho de capital. Dado a conjuntura atual do mercado, vemos uma concentração maior de FIAgros voltados para a estratégia de dívidas, visto que o mercado está dando uma preferência maior para a renda fixa.
Diferenças entre fundos imobiliários e FIAgros
Assim como os fundos imobiliários (FIIs), o rendimento dos FIAgros é isento para pessoas físicas, assim como o ganho de capital é tributado em 20%. No entanto, os FIIs são obrigados a distribuir 95% dos lucros gerados no semestre, enquanto os FIAgros não têm essa determinação, com cada veículo tendo sua própria política de distribuição de proventos.
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