O BTG Pactual enxerga uma boa oportunidade de compra de NTN-Bs (título público do Tesouro atrelado à inflação) com vencimentos entre 2040 e 2055, justificada pelo ambiente mais arriscado da economia brasileira no primeiro trimestre de 2021 que fez o risco-país subir consideravelmente e, consequentemente, o preço desses papéis ficar mais barato.
O banco vê o Tesouro IPCA+ de 2050 com o maior potencial de valorização. No melhor cenário, o BTG calcula que esse papel pode gerar um retorno de 10,5% em 6 meses, contudo, no pior cenário, pode causar um prejuízo de 6% no mesmo período. Vale ressaltar que, quanto maior o prazo do título, maior a volatilidade.
Apesar de investidores enxergarem mais risco para o Brasil, a instituição vislumbra uma melhora das expectativas para o País ainda neste ano e complementa que a aceleração da inflação é um fator adicional de oportunidade para comprar esse tipo de ativo e proteger a carteira contra o movimento altista do IPCA.
“Vemos cenários macroeconômicos que podem reduzir o risco-país ao longo do ano, abrindo espaço para a valorização desses títulos com vencimentos mais longos”, diz o relatório do BTG, assinado pelos economistas Álvaro Frasson, Leonardo Paiva e Luiza Paparounis.
Os três pontos citados para a expectativas mais otimistas são melhora da pandemia antes do fim do novo auxílio emergencial em julho, manutenção do compromisso com o teto de gastos explicado pelo item anterior e um menor ritmo de crescimentos dos juros americanos de 10 anos.
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